La performance des secteurs d’activité en 2021

par la rédaction

Après une année zéro, la performance d’ensemble des différents secteurs d’activité au 1er octobre 2021 montre la relance des économies à travers le monde, à +13,6% tous secteurs confondus. Les marchés étant à la hausse, les entreprises américaines et européennes ont enregistré de bons résultats. Reste que les disparités sont grandes entre les 11 secteurs d’activité traditionnellement analysés par les professionnels (Global Industry Classification Standard) détaillés ici.

Depuis le début 2021, l’énergie et les services financiers caracolent en tête, affichant une performance supérieure à 20% de croissance. Ils devancent dans l’ordre décroissant six secteurs (Technologie de l’information, Services télécoms, Immobilier , Industriels, Santé et Matériaux) qui naviguent entre 13,5 et 6,8%. A la traîne, la consommation discrétionnaire et la consommation courante sont encore faibles mais positives. Seuls les Services aux collectivités sont en croissance négative (-0,4%). ▩

Consommation
courante

+ 3,1%

Consommation
discrétionnaire

+ 4,1%

Points forts / Points faibles

Points forts / Points faibles

Points forts

• Le retour accru au travail en présentiel, la diminution de la distance sociale et la poursuite de la reprise économique sont positifs.
• Le secteur pourrait profiter de lorsque la reprise même s’il n’a pas toujours été très performant dans la phase d’expansion du cycle économique.

Points faibles

• Le secteur est très concentré dans la vente au détail sur Internet et dans l’automobile.
• Des taux d’intérêt plus élevés pourraient peser sur les valorisations des acteurs du secteur et doucher l’enthousiasme des investisseurs.
• La pénurie de semi-conducteurs pèse sur la production automobile et l’électronique grand public.

Energie

+ 30,1%

Points forts / Points faibles

Points forts / Points faibles

Points forts

• Résilience des majors aux fluctuations de prix du pétrole brut du fait de leur diversification.
• Nouveaux modes de financement partageant les risques entre producteurs et investisseurs.
• Efforts des compagnies pétrolières pour baisser leur point mort.

Points faibles

• Niveaux d’endettement élevés, en particulier pour les compagnies exploitant des pétroles non-conventionnels.
• Forte volatilité des cours du pétrole brut et du gaz.
• Situation de surcapacité des entreprises du secteur dans le segment des services pétroliers.

Services
financiers

+ 20,5%

Points forts / Points faibles

Points forts / Points faibles

Points forts

• Une situation financière solide permet aux banques d’augmenter leurs dividendes ;
• Le secteur présente des valorisations attrayantes par rapport à sa moyenne historique et aux autres secteurs, mais les prévisions de croissance des bénéfices se sont tassées.

Points faibles

• Les niveaux élevés de liquidités et la faible demande de prêts entravent les revenus.

Santé

+ 10,8%

Points forts / Points faibles

Points forts / Points faibles

Points forts

• Forte profitabilité des laboratoires pharmaceutiques et des entreprises biopharmaceutiques.
• Forte capacité à innover, en lien avec une demande des autorités ainsi que des patients et de leur famille.
• Développement de système d’assurance-maladie dans les émergents afin de faire face aux maladies liées à la sédentarité et à une alimentation plus riche.
• Soutien des pouvoirs publics.

Points faibles

• Concurrence accrue des génériqueurs.
• Pression des payeurs pour baisser les prix des médicaments.
• Plus grande vigilance des régulateurs concernant l’impact, en termes de santé, des nouvelles thérapies.
• Endettement en hausse en raison d’un besoin d’enrichissement de l’offre.

Industriels

+ 11,8%

Points forts / Points faibles

Points forts / Points faibles

Points forts

• Les dépenses d’investissement sont susceptibles d’augmenter si la croissance mondiale continue de s’améliorer.
• Le secteur a tendance à surperformer dans la phase d’expansion du cycle économique.
• De nombreuses entreprises présentent des fondamentaux solides dans un contexte de hausse des prévisions de bénéfices.
• La vigueur du commerce mondial et l’augmentation des achats en ligne stimulent la demande de transport.

Points faibles

• Les commandes d’avions reprennent, mais les problèmes d’approvisionnement persistent.
• Les valorisations sont relativement peu attrayantes.
• La hausse des coûts du carburant pénalise les secteurs des transports et du fret aérien.

Matériaux

+ 6,8%

Points forts / Points faibles

Points forts / Points faibles

Points forts

• L’amélioration de la croissance économique mondiale a soutenu les prix des métaux industriels et des produits chimiques.
• Le secteur des valeurs cycliques a tendance à être favorisé dans la phase d’expansion du cycle économique.
• Les dépenses en énergie propre et en infrastructures pourraient stimuler la demande de matériaux industriels.
• La faiblesse récente des performances du secteur a amélioré les valorisations.

Points faibles

• D’importants goulets d’étranglement dans la chaîne d’approvisionnement pourraient freiner la croissance économique.

Technologies
de l’Information

+ 13,5%

Points forts / Points faibles

Points forts / Points faibles

Points forts

Croissance exponentielle du marché des biens connectés.

Points faibles

• Saturation des segments matériels informatiques (tablettes, smartphones, PC) dans certaines économies.
• Défis à long terme en ce qui concerne les réserves de minéraux rares.

Services de
Télécoms

+ 12,7%

Points forts / Points faibles

Points forts / Points faibles

Points forts

• Mondialisation de l’accès à l’Internet et des possibilités de pénétration du marché, notamment dans les économies en développement.
• Forte innovation avec un impact croissant de l’intelligence artificielle sur tous les secteurs et implantation progressive de la technologie 5G.

Points faibles

• Environnement réglementaire à venir plus strict pour les « géants » des TIC, notamment en matière de fiscalité et de protection des données.

Services aux
collectivités

-0,4%

Points forts / Points faibles

Points forts / Points faibles

Points forts

• Des revenus généralement stables.
• Les investisseurs se tournent souvent vers ce secteur pour obtenir des revenus de dividendes lorsque les taux d’intérêt en vigueur sont bas.
• Les faibles rendements permettent de réduire les coûts de financement de ce secteur à forte intensité de capital.

Points faibles

• Les taux d’intérêt devraient se redresser après leur récente baisse.
• La reprise économique rend le secteur moins attrayant, par rapport à d’autres secteurs.
• Faible dynamique des prix.
• Affaiblissement des bilans avec une augmentation de la dette et des flux de trésorerie disponibles négatifs.
• Faibles valorisations.

Immobilier

+ 12,5%

Points forts / Points faibles

Points forts / Points faibles

Points forts

• Les taux d’intérêt bas sont positifs pour le financement et rendent les dividendes plus attrayants pour les investisseurs.
• Les logements individuels connaissent une forte demande ce qui se traduit par une augmentation des loyers des logements collectifs.
• Les données démographiques à long terme sont favorables aux projets de type lieux de vie des seniors.
• Le secteur peut offrir une certaine protection si l’inflation s’installe.

Points faibles

• Le taux de chômage élevé post-crise peut entraîner des défauts de paiement des loyers des logements collectifs.
• Il existe une incertitude à court terme sur le retour des salariés en présentiel.
• Caractéristiques traditionnellement défensives dans un marché en hausse.

© Sources: Web, Schwab, Coface. Données YTD World au 01/10/2021


Rappel: Investir comporte des risques. La valeur de tout investissement et de tout revenu généré peut varier à la baisse comme à la hausse et n’est pas garantie.
Les performances passées ne préjugent en rien des résultats futurs.