Pour naviguer dans les actions


par Luc Filip
Groupe Syz
Head of Discretionary Portfolio Management

Dans nos perspectives pour le second semestre 2021, les actions restent la classe d’actifs la plus attractive dans le contexte actuel de croissance économique positive et de taux d’intérêt bas. La croissance des bénéfices a été forte au deuxième trimestre et devrait rester solide au cours des prochains trimestres. Nous considérons que la progression des bénéfices restera le principal moteur de la hausse des indices actions. La transition macroéconomique actuelle de la reprise à une croissance régulière implique que le leadership sectoriel et géographique pourrait revenir vers les tendances séculaires de « japonisation » (un environnement de faible croissance avec une faible inflation et des conditions monétaires favorables). Alors que les valeurs de qualité et les secteurs porteurs comme les technologies de l’information bénéficieront de cette transition, les thèmes cycliques comme les matériaux ou les financières seront progressivement confrontés à un environnement moins favorable.

Les marchés émergents seront également confrontés à des vents contraires dus à la combinaison d’une dynamique de croissance économique plus faible pour les grandes économies développées, d’un ralentissement des injections mondiales de liquidités, d’un dollar américain plus ferme et d’un ralentissement des prix des matières premières. Plus précisément, les actions chinoises ont été soumises à une pression anormale en raison de l’intensification de la répression réglementaire du gouvernement, et des incertitudes subsistent quant aux perspectives de croissance de certains secteurs. Il est donc nécessaire d’adapter la position sur les actions chinoises à cet environnement. Cependant, les valorisations sont désormais clairement attractives et justifient le maintien d’une exposition au marché actions chinois, notamment via le marché domestique pour ses perspectives de croissance à moyen terme toujours solides. |


Rappel: Investir comporte des risques. La valeur de tout investissement et de tout revenu généré peut varier à la baisse comme à la hausse et n’est pas garantie.
Les performances passées ne préjugent en rien des résultats futurs.